中关村，百度总部。
午后三点的阳光透过落地窗，在会议室长桌上投下明亮的光斑。
张启明坐在主位，面前摊着一堆文件，却一个字都看不进去。
他在躲一个人。
苏琪。
扬帆科技的 COO，杨帆的左膀右臂。
这半个月来，这个女人已经给他打了七次电话，发了十二封邮件，全部围绕同一件事——谈百度手中持有的贴吧和随听音乐网股份。
第一次接到电话时，张启明还很客气：“苏总，这事我们需要内部讨论。”
第二次，他开始推脱：“最近李总在忙技术升级，等他有空我们再聊。”
第三次、第四次……到第七次时，他连电话都不接了。
不是不想谈，是不敢谈。
张启明点了根烟，深吸一口，烟雾在阳光中缭绕。
四个月前，百度拿下扬帆科技的 A 轮，拿到了贴吧和随听音乐的股份。
当时的估值，整个扬帆科技也才 1 亿 2 千万。
可现在呢？
贴吧日活突破三百万，成为中文互联网最大的兴趣社区。
随听音乐网注册用户六千万，付费会员两百多万，再加上即将上市的 MP3 硬件……
这两个项目的估值，已经飙升了十倍不止。
“十倍啊……”张启明喃喃自语。
这意味着，百度当初的投入已经获得了惊人的回报。如果现在减持套现，确实能为百度带来数亿现金流。
但问题是，百度上下没有一个人想减持。
会议室的门被轻轻敲响。
秘书推门进来，表情有些紧张：“张总，苏总……来了。”
张启明手一抖，烟灰掉在文件上。
“人在哪？”
“在外面，她说……今天不见到您就不走了。”
张启明苦笑。
躲了半个月，终究还是躲不过去。
他掐灭烟头，站起身：“请她到三号会议室。”
……
三号会议室。
苏琪今天穿了件米白色的职业套装，她坐在会议桌一侧，面前放着一个文件夹，还有一杯秘书刚端来的咖啡。
“张总，好久不见。”苏琪微笑。
“苏总，抱歉抱歉，最近实在太忙了。”张启明在她对面坐下，“李总去美国参加技术峰会了，公司一堆事……”
“理解。”苏琪点头，“所以我亲自来了。”
她打开文件夹，抽出两份文件，直接开门见山。
“关于贴吧和随听音乐网的股份，杨总的意思是，希望百度能减持一部分。”
张启明的心一沉。
果然。
“苏总，”他斟酌着措辞，“贴吧和随听现在发展得这么好，我们百度很看好它们的未来。”
他抬起头，直视苏琪：“实不相瞒，我们不仅不想减持，如果可以的话，我们还希望能增购一部分股份。”
“张总误会了。”苏琪笑容不变，“杨总不是要你们全部减持，是希望调整持股结构。”
她将两份文件推过去：“这是我们的方案，百度可以保留贴吧的全部股份，但随听音乐网的股份，我们希望回购，或者置换成贴吧的股份。”
张启明拿起两份文件，快速浏览。
条款很清晰：扬帆科技以当前估值回购随听音乐网的股份，价格比半年前翻了十二倍。
很优厚。
但张启明没有立刻表态。
贴吧和随听，如果二选一，他肯定会选贴吧。
百度的核心业务是搜索引擎，贴吧的社区属性与搜索引擎的适配度极高，能形成协同效应。
而随听音乐网，虽然现在很火，但毕竟是内容平台，和百度的技术基因不算完全匹配。
可问题是，杨帆为什么要这么做？
“苏总，”张启明放下文件，“我能问个问题吗？”
“请说。”
“杨总为什么……要回购随听的股份？”张启明盯着苏琪，试探着问道。
“贴吧现在的发展前景比随听好太多，你们愿意放弃贴吧的股份，换随听的？”
“当然没开玩笑。”苏琪语气肯定，“这是杨总的意思。具体的折算比例，我们已经核算好了，保证不会让贵司吃亏。”
苏琪不能明说，因为在杨帆的判断下，贴吧的未来会逐渐衰落，而随听音乐会随着硬件生态的建立，价值继续飙升。
“张总，”她放下咖啡杯，“每个公司的战略重点不同。对扬帆科技来说，随听音乐是硬件生态的核心一环，我们需要更强的控制力。”
“至于贴吧，”她顿了顿，“我们很看好它和百度的协同效应。所以，我们愿意让你们保留贴吧的全部股份。”
这个解释，听起来合理，但张启明总觉得哪里不对劲。
太慷慨了。
按常理，一家公司如果要回购股份，应该回购价值被低估的，而不是放弃高增长的部分。
“我需要时间考虑。”张启明说。
“张总，”苏琪看了看手表，“一周后我要飞美国，处理那边分公司的事。这件事，最好在我走之前定下来。”
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