“买预期，卖事实——这六个字听着像投资圣经，对吧？”
会议室里，李舟把马克笔重重按在白板上，红色笔迹圈住的“预期”二字，在投影仪的光线下显得格外刺眼。他面前坐着的是星瀚资本新一批研究员，清一色的名校毕业生，眼里满是对“精准预判”的憧憬，唯独角落的苏清媛，指尖无意识地摩挲着笔记本边缘，神色平静得有些反常。
作为星瀚资本的投资总监，李舟以“预判型投资”闻名业内。三年前，他靠精准押注新能源赛道的预期，让基金净值翻了两倍，从此奠定了话语权。此刻，他正唾沫横飞地分享着自己的投资逻辑：“期货市场比股市更吃‘预期’，你得提前嗅到政策风向、产业周期的拐点，在别人还没反应过来的时候入场，等预期落地，就是你收割利润的时刻。”
台下有人举手提问：“李总，那怎么判断预期是真的能落地，而不是空中楼阁呢？”
“靠研究，靠眼光，靠实力！”李舟拍了拍胸脯，“这就是我们做研究员的价值所在——从一堆数据里挖出别人看不到的机会，用专业能力把预期转化为确定性收益。”
苏清媛轻轻抬了抬眼，没说话。她想起自己半年前的那次“预期押注”。当时市场疯传某化工品将迎来产能收缩，期货合约价格连续上涨，李舟力主重仓做多，理由是“供给侧改革预期强烈，未来价格必然突破历史高位”。团队里没人反对，毕竟李舟的过往战绩太过耀眼。苏清媛却有些犹豫，她调研了上下游十多家企业，发现所谓的“产能收缩”只是个别厂家的检修计划，行业整体供给并未减少，但在集体乐观的氛围里，她的疑虑被轻易淹没。
最终，她跟着团队建了仓。起初合约价格确实小幅上涨，办公室里一片欢腾，李舟更是被奉为“神算子”。可没过多久，监管层出台新规，明确表示不会强制收缩产能，预期瞬间崩塌，期货价格连续三个跌停板。团队想止损，却发现持仓量太大，平仓成本高得惊人。关键时刻，李舟动用了自己的“备用资金”，果断补仓拉低均价，又扛了两个月，才借着一次行业旺季的小幅反弹勉强平仓离场。
那次操作，基金亏了15%，但李舟因为“临危不乱补仓救场”，反而被不少人称赞“有实力”。只有苏清媛清楚，真正救了团队的，不是李舟所谓的“研究实力”或“眼光”，而是他手里那笔能随时调用的、可持续的资金——那笔钱，让他有了补仓的底气，有了扛过波动的资本。至于那些熬夜做的调研、写的分析报告，在突发的政策变动面前，脆弱得不堪一击。
散会后，苏清媛被李舟叫到办公室。“刚才开会看你心不在焉，有什么不同意见？”李舟靠在椅背上，手指敲击着桌面。
“李总，我只是在想，我们所谓的‘实力’，到底是什么？”苏清媛直言不讳，“半年前那波化工品期货，我们的研究报告做得很详尽，预期逻辑也看似通顺，但最后还是亏了。如果不是你有额外资金补仓，我们的损失可能会翻倍。”
李舟挑眉：“你的意思是，研究没用？”
“不是没用，是没那么重要。”苏清媛迎上他的目光，“期货市场押注的是未来，而未来的变量太多了——政策、突发事件、资金流向，任何一个都能轻易打破我们的预期。我们能掌控的，从来不是‘预判未来’的能力，而是‘应对未来’的资本。”
李舟沉默了片刻，起身走到窗边，看着楼下川流不息的人群：“你刚入行的时候，不是也信‘专业至上’吗？”
“是，但吃过亏才明白，专业只能帮我们筛选标的，却不能帮我们抵御风险。”苏清媛的声音很轻，却带着笃定，“去年我跟着老周做农产品期货，他没什么复杂的分析逻辑，就只做一件事——留足三成备用资金，绝不满仓。行情涨了，他顺势加仓；行情跌了，他分批补仓。一年下来，他的收益率不算顶尖，但从来没出现过大幅亏损。而那些天天喊着‘抓预期、赚快钱’的人，要么亏光了本金离场，要么只能靠运气偶尔赚一笔，根本做不长。”
李舟回头看她，眼神里多了几分审视：“你觉得，什么才是真正的实力？”
“是可持续的资金投入能力。”苏清媛一字一顿地说，“能不断有新资金进场布局的实力，能在行情下跌时从容补仓的实力，能扛过预期落空、等待下一个机会的实力。其他的，比如精准预判行情、看懂复杂的K线图，在绝对的资金实力面前，都不值一提。”
她想起自己的父亲，一个做了二十年期货的老操盘手。父亲从不跟她讲什么高深的理论，只反复强调“留得青山在，不怕没柴烧”。父亲的账户里，永远有一半的资金是闲置的，哪怕遇到再看好的预期，也只动用三成仓位。曾经她觉得父亲保守，直到自己亲历了“预期崩塌”的绝望，才明白那闲置的资金，不是浪费，而是底气，是在期货市场里活下去的资本。
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