所谓libor，即是伦敦同业拆借利率，是大型国际银行在向同行拆借资金时候所定下的利率，标的是美元，但不牵扯到美国银行，因为美国的银行遵循的是美联储定下来的利率。
简单来说，libor一开始是欧洲美元的利率，包括了隔夜、一周、两周、一个月、两个月到十二个月的所有利率。
后来随着机制的发展，libor又囊括了欧元、日元和英镑等货币，逐渐地形成了在欧洲范围内这些货币的基准利率。
libor是银行放贷的一个重要利率，更准确地来说，libor指伦敦银行同业拆放利率，是指银行同业之间的短期资金借贷利率。作为金融市场的重要基准指标，直接影响利率期货、利率掉期、工商业贷款、个人贷款以及住房抵押贷款等金融产品的定价以及货币政策制定。
现行的libor定价机制，是20家大型银行在伦敦时间上午11点向英国银行家协会提交借贷利率估值，后者去除占报价行总数1/4的最高利率和最低利率得出的算术平均值，即为当天的libor利率，随后这一利率便被应用到各种贷款、衍生品和其他金融工具的定价中。
“嗯？”
一听到这个，钟石的脸色顿时就是一变，沉声问道，“你确定这个基准利率有问题吗？”
他太清楚这个利率的重要性了，要知道在一个基点的波动，都意味着成千上亿的利润变化。如果这个数字真的有问题的话，那整件事情就十分的可怕了。
“我也不是很确定！”
看到钟石严肃的模样，高东方就有些心虚，沉默了片刻之后又说道，“我们的一个承销商，汇丰银行给了我们一个报价，和另外一个承销商花旗给我们的报价，并不是相同的。在分析了两份报价之后，我们觉得其中有些问题。最为重要的是，双方在这件事上根本谈不拢，所以我就来问你，看看你有没有听说过欧洲出现过类似的问题。”
“你是说，欧洲的美元报价和美国的美元报价有一定的价差？”
钟石这才恍然大悟，“不过这不是很正常的事情吗？你确定他们给出的是同一份报价吗？要知道有些报价因为承销方式的不同，他们给出的利率报价也是不一样的吗？”
债券销售，一般分为承销和报销两种。顾名思义的是，承销即在市场上进行吆喝，而包销即除了卖出的部分之外，承销方还要吃下没有卖出去的部分。这两种方案各有利弊，主要看承销方的实力和债券品种的畅销程度。自然，因为方式的不同，承销方会选择不同的定价策略。
“我自然知道这些！”
眼见钟石还没有听清楚是什么情况，高东方不免有些着急，不由地加强了语气，“承销的方式都是一样的。但是汇丰方面告诉我们的是libor，而花旗告诉我们的是美联储的报价。让我们感到奇怪的是，十年期的美元贷款利率居然不是一回事，这其中存在着巨大的套利空间。”
虽然说libor和美联储的基准利率并不是一回事，但普遍认为libor之间的利率应该是高于美联储的基准利率的。因为美联储的基准利率是银行向联储进行贷款的价格，而libor是银行间相互拆借的价格。
但是现在汇丰方面给华投方面报的价格低于美联储的基准利率，这就有问题了。
严格地说来，汇丰方面的报价对华投非常有吸引力，毕竟利率低的话，在未来偿还本金和利息的时候，就要少支付一点资金。但是在研究了汇丰和花旗的报价之后，华投的高层拿不定主意了，因为他们不愿意自己的这笔资金成为银行间的套利资本。
200亿美元的资本，即便是有一个基点的差别，套利的空间就能够达到数千万美元之多，更何况这是一笔年限长达10年的长期贷款。
至少在发行上，华投是不打算在欧洲银行和美国银行当中挑选一个站边的。
“而且，最为重要的是，我们的商业银行在欧洲和美国都有货币的掉期，牵扯到利率的话那事情就大了！”
高东方接着解释道，“现在的高层有一个宏伟的计划，即将人民币运作走出去，成为世界的储备货币之一。如果弄不清楚这其中有什么猫腻的话，在定价权上掌握不了主动，那么即便人民币能够成功地运作出来，最终也只能沦为被人玩弄的工具罢了。”
“所以我这一次，不仅仅是代表华投而来，而是代表了整个华夏的资本和货币。未来如果我们在国际上发行更多的人民币产品，不仅需要汇率的主动，也需要利率上的主动。现在的200亿美元只不过是一块敲门砖罢了。”
“我明白了！”
听到这里，钟石哪里还不明白，当即面色凝重地点了点头，“我们在这件事上要做到什么程度，才能符合高层的要求？”
“搞清楚这到底是怎么一回事！”
高东方毫不犹豫地回答道，“虽然我们不打算干涉他们的活动，但是我们也不可能做他们的目标。”
“我明白了！”
钟石郑重地点了点头。
两人谁也没有想到，只是华投在债券销售当中的一点小细节，很快就演变成一场席卷全场的大风暴，很多鼎鼎有名的大银行都将被卷入到这场风波当中。(未完待续。)
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