贷款经纪人不需要关心贷款人能不能还得起房贷，他们只需要把贷款放出去，卖给投行，就能拿到佣金。
所有人都在这场游戏里赚钱，除了最后接盘的人。
而全球的资本，已经彻底陷入了这场狂热之中，像闻到血腥味的鲨鱼一样，疯狂地涌入CDO市场。
2007年上半年，国际油价突破了75美元/桶，中东的石油主权基金迎来了最疯狂的现金流。
阿布扎比投资局、科威特投资局、沙特公共投资基金，把数百亿美元的石油美元，源源不断地投入到CDO市场。
他们相信，这是把石油财富转化为永久金融资产的最好方式。
因为华尔街的精英们告诉他们，就算油价下跌，漂亮国的房地产也不会下跌。
这些AAA级的CDO，是比石油更稳定的硬通货。
挪威政府全球养老基金，这时管理着超过3000亿美元的石油财富，是全球最保守的主权基金之一。
但在CDO的高收益诱惑下，他们也打破了自己的风控规则，把超过10%的固定收益资产，配置到了AAA级CDO上，总规模超过200亿美元。
基金的投资总监在2007年的年报里写道。
“这些资产有着和国债同等的信用评级，却能提供更高的收益率，是我们提升组合收益的最优选择。”
亚洲的投资者们，也不甘落后。
新加坡的GIC和淡马锡，在2006年到2007年，累计买入了超过150亿美元的CDO产品；
韩国的国家养老基金，把海外投资额度的20%，都投到了漂亮国的结构化产品上；
华夏的外汇管理局，也通过海外的资管机构，间接持有了数十亿美元的AAA级CDO。
甚至连华夏香港的保险公司，也都纷纷入场，把大量的保费收入，投入到了这场狂欢之中。
欧洲的银行们，更是把杠杆加到了极致。
巴塞尔协议的规则，让他们可以用极少的资本金，持有天量的AAA级CDO。
德国的西德意志银行，用不到50亿欧元的核心资本金，持有了超过800亿欧元的次贷相关资产，杠杆率超过160倍；
瑞士的瑞银集团，累计买入了超过300亿美元的CDO，其中大部分是风险最高的夹层层级；
英国的苏格兰皇家银行、巴克莱银行，法国的兴业银行、巴黎银行，也都持有了数百亿欧元的次贷相关资产。
这些欧洲银行的操作逻辑简单到可怕。
他们以0.5%的利率，从欧洲央行或者同业市场借入欧元，换成美元，买入收益率5.5%的AAA级CDO，加20倍杠杆，年化收益率就能超过100%。
在2006年到2007年，欧洲的银行们，通过这种方式，从欧洲向漂亮国输送了超过1万亿美元的资金，成了CDO市场最大的海外买家。
他们根本没有意识到，自己加的杠杆，不仅放大了收益，也放大了风险。
只要房价下跌5%，他们的本金就会全部亏光。
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