5月16日，香港中环，港股交易时段的紧张氛围透过屏幕扑面而来。陈默坐在上海延安西路老洋房的书房里，转动素面银质袖扣，金属边缘与桌面摩擦发出细微声响。落地窗外，梧桐树叶在微风中沙沙作响，与电脑风扇的嗡鸣形成低沉的背景音。屏幕上，恒生指数开盘下跌1.2%，而林骁重仓的港股老千股“华讯科技”成交量突然放大至日均的8倍，股价却逆势上涨25%，分时图上的直线拉升如同陡峭的冰壁，每一根K线都散发着危险的气息。
“师父，救我！”林骁的视频通话画面带着明显的颤抖，镜头不时扫过香港某券商交易大厅的红色背景墙，穿堂风卷起他额前的头发，露出焦虑的额头。他的声音里带着哭腔，瞳孔因恐惧而放大，身后传来交易员们的呼喊声：“华讯又拉了！快平仓啊！”
陈默的袖扣叩在键盘上，发出清脆的响声，与港股开盘的钟声几乎同步。他调出华讯科技的港股通数据，卖空比例一栏赫然显示15.2%，红色警示灯闪烁：“你看卖空比例，已经超过流通股的15%，触发了大股东的逼空机制。”他的手指在触控板上滑动，K线图放大至全屏，连续三个交易日的一字板拉升后，今天的放量长阳如同一把锋利的匕首，“这种连续一字板拉升，是老千股常用的‘仙人指路’手法，专门猎杀依赖量化模型的交易者——他们知道情绪因子会捕捉到散户恐慌，故意制造反向波动。”
林骁低头看向自己的交易笔记，上面用红笔批注着陈默的字迹：“量能需结合位置解读”。他的手指划过屏幕，涡轮牛证的实时亏损数字刺得眼睛生疼，声音颤抖：“我以为情绪因子能覆盖所有变量……按照模型回测，恐慌指数超过40时做空胜率82%……”
“情绪因子能计算散户恐慌，却算不出人性贪婪，”陈默打断他，声音冷静如冰，“还记得我在第25章讲的换手率双面性吗？30%的换手率出现在高位意味着什么？”
“主力对倒出货……”林骁的声音逐渐微弱，额角渗出冷汗，喉咙不自觉地吞咽，“可为什么模型没预警？”
“因为模型依赖的是历史换手率分布，而庄家正在创造新的分布形态，”陈默调出该股票的逐笔成交数据，“看这单量分布，90%的成交集中在毫秒级别的高频交易，明显是程序化对倒——他们在用量化手段对抗量化模型。”
下午3点，华讯科技股价触及1.2港元后突然跳水，成交量激增到全天的70%，分时图上的瀑布线让林骁脸色惨白。他按照陈默的指令平仓，手指在键盘上颤抖着输入代码，仿佛在按下生死按钮。账户净值从暴跌60%收窄至亏损18%的瞬间，他瘫坐在椅子上，盯着屏幕上的平仓记录，胸口剧烈起伏。
“师父，为什么你总能预判他们的动作？”他的声音里带着劫后余生的颤抖，也有一丝困惑，“是不是有什么特殊的数据渠道？”
陈默摸出《韭菜忏悔录》，展示其中一页——2015年他因追涨妖股爆仓的交割单，纸张边缘泛黄，上面用红笔写着“杠杆是魔鬼”五个大字，力透纸背：“真正的对手盘不是市场，是自己的执念。当年我和你一样，以为模型能解决一切，却忘了模型是死的，人是活的。”他指尖划过交割单上的交易时间，“那天我也是看着类似的放量拉升，以为是突破信号，结果买入后就遭遇断崖式下跌——因为我没看到背后的人性博弈。”
林骁凑近屏幕，看到交割单上的亏损金额，喉咙动了动：“那我们的情绪因子模型……是不是该淘汰了？”
“情绪因子是工具，不是信仰，”陈默合上书本，指尖敲了敲自己的太阳穴，“工具能帮你计算概率，但不能替你判断人性。老千股的庄家比我们更懂人性，他们知道量化模型依赖历史数据，就故意制造异常数据诱导模型误判，就像在冰川上撒盐加速融化——你以为看到的是趋势，其实是他们制造的假象。”
深夜，陈默返回上海，在延安西路的老洋房召开核心团队会议。落地窗外的梧桐树影在月光下摇曳，会议桌上的台灯照亮了挪威基金的最新邀约条款，羊皮纸封面上的北极熊徽章在冷光中显得威严而冰冷。技术总监李强推了推眼镜，读出关键条款，声音在寂静的房间里格外清晰：“年管理费提升至2%，但要求禁用‘龙头战法’及一切主观交易策略，所有操作需完全基于气候算法模型。”
陈默的目光落在“禁用龙头战法”的条款上，想起林骁的背叛——年轻人过度依赖模型，正是中了量化策略的“龙头战法”陷阱。他转动袖扣，金属表面映出台灯的光晕，仿佛在权衡利弊：“表面是提升待遇，实则是要我们放弃人性因子，成为纯粹的量化机器。他们需要的不是基金经理，是模型的执行者。”
助理突然提问：“陈总，您当年写《韭菜忏悔录》时最恨什么？”
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