只有找到根源，才能判断这是短期现象，还是结构性转变。
我拿起笔，在便签上写下三个关键词：利率、美元、商品。然后画了个三角，把它们连起来。
这不是三个独立因素。它们互为支撑，形成一个闭环。只要其中一个动，另外两个就会跟着反应。而我们的组合，正好踩在这个闭环的三个角上。
难怪会出问题。
我正想着，主屏右下角弹出一条更新提示。风险管理部门传来了第一批数据包。我点开，是一张动态因子贡献图。图上显示，最近两周，利率预期对资产价格的影响权重从31%上升到了64%，美元指数的相关性也翻倍。而我们之前最看重的“产业基本面差异”，影响力下降到不足12%。
换句话说，大家现在根本不看企业赚不赚钱，只看钱贵不贵。
我盯着那条飙升的红线，慢慢把手放回桌面上。
这场测试还没开始，就已经暴露了致命软肋。我们以为自己在做组合，其实只是在拼积木。可外面风一吹，积木塔再漂亮也会倒。
真正的挑战不是搭建结构，而是让它能在风里站住。
我拿起手机，拨通技术调度台。
“把所有模拟进程暂停。”我说，“另外，给我接通王铮，让他带上最近一周的信号延迟日志，十分钟后战术会议室见。”
挂掉电话，我站起身，走到主屏前。热力图还在刷新，红色区域越来越多。
投资组合经理抬头看我。
“接下来怎么办？”
我看着屏幕，没有回头。
“先停下来，看清楚风从哪来。”
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