哈尔滨道外区的寒风像把钝刀，顺着写字楼窗缝割进骨髓。陈默盯着山西焦煤年报上“评估机构：瑞华会计师事务所”的字样，指腹在屏幕上磨出红痕——2021年康美药业暴雷时，他曾在凌晨三点盯着同一家机构的审计报告，看那些漂亮的公章如何把300亿资金变成账面幻影。暖气片摸起来比键盘还凉，张胖子的咒骂声从门口炸开：“供暖公司说再拖欠费用就断管，这破楼的温度比山西焦煤的股价还冷！”
他没回头，三个手机屏幕在眼前流转：东方财富论坛的匿名帖阅读量突破20万，顶楼热评“某煤企把同一批煤抵押给三家银行”被点赞3万次；秦皇岛港库存日报显示498万吨，刚好悬在500万吨警戒线下方；动力煤期货主力合约贴水扩大至8%，K线图上的倒锤子形态像柄悬而未决的镰刀。Excel表格里，兖矿能源近五年供暖季81%的胜率数据被红色高亮，却在2024年K线前显得格外刺眼。
“胖子，调秦皇岛港11月的监控录像。”陈默扯开领口，脖颈的青筋在冷光下凸起，“库存跌破警戒线，期货却在贴水，这不是正常市场行为。”
张胖子的手指在键盘上敲出不耐烦的节奏：“默哥，你三天没合眼了，要不咱先吃口热乎饭？”他晃了晃手里的包子，面皮上的冰渣簌簌掉落，“小雨刚跑了三条街买的，猪肉馅都冻成冰块了。”
“吃什么吃！”陈默猛地转身，椅子腿在地板上刮出刺耳声响，“2017年就是因为关税下调没及时察觉，我们在兖矿能源上亏了40%！现在期现倒挂8%，比当年还严重，这是有人在做空中国煤炭！”
凌晨三点，备用电源的灯光在结霜的玻璃上投下摇晃的影子。陈默把凉透的泡面推到一边，蒸汽在玻璃上画出模糊的K线。十年动力煤期货数据在屏幕上流淌，每年供暖季平均23.6%的涨幅曲线，在2024年突然出现断崖式下拐。他猛灌一口冷掉的红牛，咖啡因刺激着神经：“发改委长协价锁定570-770元/吨，现货都涨到850了，期货居然还便宜60块，这不是贴水，是陷阱！”
海关总署的月度报告让他瞳孔骤缩：11月澳洲焦煤进口量同比激增47%，到岸价620元/吨，比国产煤便宜200元。周远山的语音在耳边炸响：“期现倒挂超过5%就要警惕，2011年的棉花暴跌还记得吗？就是境外资本先砸期货再压现货，把国内棉农逼到破产！”
三天后，秦皇岛港第三码头。陈默穿着不合身的货运马甲，领口还别着偷来的工作牌，咸湿的海风混着煤灰灌进喉咙。他塞给看守一根中华，烟头在风雪中明灭：“老哥，这煤垛子上个月还堆到码头边，咋现在空了一半？”
看守警惕地左右张望，才压低声音：“都让澳洲煤冲了。”他朝海面努努嘴，万吨货轮正在卸载黑亮的焦煤，“6500大卡到岸价才600，比咱山西煤便宜两三百，谁还买国产的？你看那些运煤车——”他指了指正在倒车的车队，“每晚往返煤矿和洗煤厂，载重数据却从来没变过，逗傻子呢！”
陈默的手机在口袋里震动，港口内部群流出的GPS轨迹图显示，某上市公司的运煤车往返路线长达120公里，载重却始终停留在30吨——那是空载的重量。他突然想起周远山说的“三重验证法”：港口库存、期货贴水、政策文件，此刻全部指向同一个结论。
回到办公室，模拟盘警报突然狂响，晋控煤业暴跌7%。论坛热帖附件里，2023年安全督查通报第47条写着：“3号井因岩层位移永久封闭，储量评估数据未更新”。实习生小雨顶着一头雪渣冲进来，笔记本上的澄清公告还带着打印机的温热：“陈哥，山西焦煤发公告了，但页脚写着‘储量数据依据2018年报告’……”
“2018年？”陈默的手指在键盘上疯狂翻飞，地质局档案系统里，2023年12月的督查记录清晰显示，该矿可采储量较2018年减少37%，“他们用五年前的数据糊弄人，现在矿都快挖空了！”
张胖子凑过来，脸色发白：“默哥，这要是被坐实了，整个煤炭板块都得崩啊……”
“所以他们在虚增库存！”陈默指着港口监控画面，同一批煤正在被不同卡车反复运输，“把一堆煤抵押给银行、交易所、供应商，玩的是一女多嫁的把戏！现在期货贴水，就是聪明钱在提前跑路！”
他的声音在颤抖，期货账户里的500手空单已经挂出：“全仓做空动力煤，止损设在现货价800元！”
“你疯了？”张胖子死死按住他的手腕，“现货还在涨，这时候做空等于自杀！”
陈默扯开他的手，指甲几乎掐进对方掌心：“2021年动力煤暴跌前，现货也是天天创新高！记住，在周期股里，当数据开始自相矛盾时，就是最危险的时刻——”
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