欧盟和非欧盟的收购还是有所区别的，这些被踢出欧盟队伍的国家直接谈就行，而欧盟外资审查（超过25%股权需报备），也有反垄断审查。
云山没有垄断性质的企业，也不涉及反垄断审查。
收购欧盟的企业，通常都是以 49%股权+技术授权费模式进入，规避欧盟审查。
北极光控股基金这个新创办的基金募资三百亿美金。
陈子桓个人占股25%，云山政府占股10%，剩下的都是全球的投资者，贝莱德集团、先锋领航集团、黑石集团、道富集团、摩根斯坦利、罗斯才尔德银行、共同瓜分了65%股份。
散户根本买不到份额。
别说小点的集团，就连高盛都没抢上。
欧债危机的第一时间，北极光控股基金就收购了大名鼎鼎的企业——英国ARM
全资退市收购。
英国现在是欧盟国家，欧债危机对欧盟国家英国也有很大的伤害，导致整个欧洲的企业都不好过，不单单是被踢出去的四个国家。
收购企业，有很多算法。
收入法（DCF修正）、可比交易法、资产重置法。
收入法就是算收入、利润率压缩、贴现率；可比交易法算对比其他半导体企业算估值；资产重置法就是专利与技术价值和品牌与客户关系，比较直观。
资产重置法：ARM拥有约6000项专利，假设每项专利价值 50-100万美元，总价值约 30-60亿美元。ARM生态系统的品牌溢价约 20-30亿美元。
收购欧洲的企业很麻烦，要与欧盟竞争委员会（DG COMP）沟通，承诺保留就业与研发投入，换取反垄断快速审批。而经过反垄断和欧盟的调查，批准了此项收购。
收购价格95亿美金。
反垄断游说很麻烦，要承诺保持ARM中立性（如成立独立运营委员会），并向欧盟承诺不裁员、虽然会在云山设立研发中心，但会保留英国研发中心。
也要签署技术控制权——要求ARM核心工程师签署长期竞业禁止协议，并设立技术托管基金（10亿美元）以应对专利纠纷。
收购价格还行，历史上软银2016年收购ARM是320亿美元（约45倍EBITDA），45倍EBITDA用的是可比交易法。
政府游说都是北极光控股基金里面的其他股东干的，他们的股份更多，也必须出力。
北极光控股基金在半导体领域加大布局，上下游产业链各种投资：
27亿欧元收购——德国芯片设计工具（EDA）企业（Mentor Graphics）。
5.7亿欧元收购——德国光刻机子系统供应商（光学镜头、晶圆传输机械臂）。
2亿欧元收购——ASML的二级供应商，专攻极紫外光（EUV）光学镀膜技术，年EBITDA 5000万欧元。
1.5亿欧元收购——电子特气。
11亿欧元收购——功率半导体厂商，英飞凌（Infineon）的碳化硅（SiC）模块生产线。
1亿欧元收购——PLC（可编程逻辑控制器）软件。
保留德国研发中心。
签订“关键技术托管协议”，要求核心工程师留任5年，离职后专利使用权自动归属买方。
80亿欧元收购——法国电力（EDF）核电资产，新一代EPR反应堆技术和核电站运营权。
北极光控股基金投资了半导体产业，会对接云山大学半导体产业和云山台积电半导体相关产业，后续会对接大学研究中心的技术项目落地以及投资华夏半导体相关产业链。
“北极星控股”方面，不仅收购了两家爱尔兰制药企业，还在欧盟大肆收购。
4亿欧元收购——基因编辑工具企业，德国的CureVac的mRNA递送系统（CRISPR-Cas9相关技术）。
40亿欧元收购——赛多利斯的生物反应器与过滤系统
0.5亿欧元收购——丹麦发细胞治疗自动化设备
15亿欧元收购——飞利浦（Philips）的医疗影像分析平台
这次收购完成，整个云山的医疗就彻底成了体系。
从血液检测、基因编辑工具、生物反应器与过滤系统、细胞治疗设备、影像分析平台、制药企业、创新药研发企业、大学研究中心。
医疗彻底一体化了。
这些企业也全部为北极星控股投资，资本对接产业科研，上下游全部打通，为科研提供最便捷高效的环境。
剩下的就是小收购。
陈子桓在美国的特斯拉公司，五千万欧元收购了瑞典生产锂离子电池隔膜企业。
海洋探索者，1亿欧元收购了工业物联网（IIoT）平台，西门子MindSphere。
沃尔沃集团，收购德国精密机械、汽车零部件供应商，3000万欧元。
北极星控股旗下的发动机部门，9000万欧元收购了MTU航空发动机的高压涡轮叶片涂层技术。
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