18日的谈判被推迟了一天。荣飞陪李粤明到临同市逛了一天，晚上才返回了北阳。昨晚跟程恪的深谈虽然没有过多涉及眼下的商务谈判。荣飞相信程恪会在某些关键的问题上作出让步。因此，在逛临同的银阁寺时，荣飞也跟李粤明再次交换了意见。
果然，19日重开的商谈顺利了许多。
明华服装不再坚持将纺织厂置入北阳分公司，市里也不坚持由纺织厂控股了。荣飞仍然没有出席接下来的商谈，联投在解决了明华控股的底线后开始与政府谈关于纺织厂旧址的开发问题。韩慕荣和谷南阳加入了谈判小组。纺织厂原址的商业住宅开发无疑由陶氏牵头。
房培明受到程恪的压制，干脆不去参加接下来的会谈了。只派了赵爱华旁听谈判的过程。对民企的发展一直心存疑虑的他总是感到类似的合资存在的阴谋。骨子里他不相信国企搞不好，承担了沉重社会责任的国企怎么能跟一张白纸从零起步的民企相比呢？资本家的本性怎么能保证职工的根本利益呢？他将这些疑虑结合纺织厂的合资跟在北京就认识非常尊敬的齐明远省长汇报了，齐省长没有肯定也没有否定。
房培明想，齐省长刚来不久，而纺织厂又是市属企业，程恪是省委常委，大概不好过于干涉吧？但合资成功，纺织厂面临整体搬迁，那将是一项庞大而艰巨的工程。二三千户职工现有的住房将被夷平，他们怎么度过两至三年甚至四年的开发期？还有，北阳市委市政府热衷于的商品房开发是否符合国家政策？每平米数百元的房价让普通职工如何承受？
这些却不是他这个小小的经委主任该管的。
赵科长将每天双方的会谈经过书面报告给他，他更关心参与会谈的官员的态度。他发现其实纺织厂的领导，苗沛霖，马刚，都急于促成合资，轻工局也是这个态度。大概他们对纺织厂已经失去信心了吧。房培明其实更希望市里自身解决纺织厂的问题，通过注资技改完成脱困和升级，而不是将国企一个个推出去。曾听到一种说法，北阳的国企脱困扭亏要学习北新和临同的经验，那是屁的经验？小厂子也就罢了，纺织厂可是大型企业啊。
经过二轮商谈，双方初步达成了下列协议：
1、聘请北京嘉诚会计师事务所对北阳纺织厂及明华服装北阳公司的现有财务状况进行清查。在此基础上成立合资公司，双方股权比例拟定为明华服装51%，北阳纺织厂49%。合资企业的董事长由北阳纺织厂推荐，总经理及财务总监由明华派驻。合资后的企业拟用北阳明华纺织公司的名称。
2、明华服装公司北阳公司整体置入北阳明华纺织公司，作为明华服装的投资的一部分，不足部分由明华服装补足。
3、为使合资企业顺利搬迁、进行必要的技术改造及启动生产，明华服装在协议签订合资企业注册后的二个月内提供4000万流动资金，不受投资额的限定。该部分投资由合资企业用盈利归还。
4、北阳纺织厂欠银行的债务由联合投资公司接收80%，其余20%由新成立的合资企业承担。这部分债务约7300万，算做联投取得开发权应当支付的资金。
5、北阳纺织厂所欠职工的工资及工资性费用、医药费由合资后的北阳明华纺织公司全部承接，在六个月内全部予以清偿。
6、北阳明华服装公司整体迁入北阳经济技术开发区，由开发区划定地段有偿接收。北阳纺织厂原址（含纺织新区）的土地开发权归联合投资公司负责开发并履行对拆迁职工进行面积补偿及该地域的道路环境等改造，具体协议另行签订。
顺利与明华及联投达成协议令程恪深为满意。这份四方协议中，抛却纺织厂原址的土地开发权，明华及联投是大亏的局面：联投承接了北阳纺织厂银行债务的80%，这部分账务是清楚的，计为7345万。余下的20%由合资公司承担，明华服装实际上承担了余下的一半。总计90%的银行债务被联投及明华承担了。纺织厂的内债——对职工的负债计为1400万，协议议定的方式实际上由明华服装负责一半。而欠其他企业的款子还是共同归还。原来压在纺织厂头上的沉重债务将基本被联投及明华接手。拖欠职工的费用在半年内全部解决将基本解决一直困扰纺织厂的稳定问题。而明华北阳公司（成衣公司）的置入使得合资企业的产品线延长，明华再投入4000万的现金用于搬迁及技术改造，基本解决了纺织厂的技术升级问题。
政府还有一笔收益未计算，那就是开发区的土地转让金。
北阳纺织厂的收益是看得见摸得着的，而联投和明华服装得到了什么呢？明华服装得到了合资公司一半的股份，联投得到了一块位于城区的土地开发权。他们的收益却要在接下来的经营中兑现，如果合资公司继续亏损，如果联投（陶氏建筑）在商品房开发中失利，联投及明华的损失将是巨大的。
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