2003 年冬末的北京，寒风已带着几分暖意。星辰投资的办公场地里，阳光透过落地窗洒在地板上，映得满室明亮。张承衡坐在宽大的办公桌后，指尖划过一份厚厚的《互联网投资组合价值评估报告》，每一组数据都在诉说着这场历时一年半的抄底之旅，已然迎来丰收时刻。
他没有急着翻看结论，而是先给自己泡了杯热茶 —— 从 2002 年 7 月星辰投资成立，带着 416 万启动资金闯入互联网蓝海，到如今 2004 年初，一年半的时间里，每一步决策都如履薄冰，却又步步踩在时代的脉搏上。这份成绩单，是对他 “精准分析”“数据驱动” 的最好回馈，更是他隐藏重生秘密、用专业伪装先知的底气。
一、收益核算：抄底周期的财富答卷
张承衡翻开报告第一页，核心数据清晰罗列，每一个数字都经过团队反复核验，真实且有分量：
（一）核心标的股权估值
腾讯：2002 年以 200 万获得 4% 股权，历经 QQ 秀爆发、游戏生态初建、Q 币支付闭环成型，叠加非典期间用户激增，当前估值已从 5 亿飙升至 25 亿。4% 股权对应估值 1 亿，较初始投资增值 50 倍；
京东：2002 年 100 万获 10% 股权，2003 年追加 150 万（50 万应急、100 万物流），股权稀释至 12%（含增资扩股），京东线上营收从 0 突破至 1.2 亿，估值从 1000 万跃升至 1.8 亿，12% 股权对应估值 2160 万，增值 14.4 倍；
百度：2002 年 15 万获 0.01875% 股权，搜索用户破 2000 万，竞价排名盈利模式成熟，估值从 8 亿涨至 30 亿，对应股权估值 56.25 万，增值 3.75 倍；
物流公司（速达配送）：2002 年 30 万获 10% 股权，依托京东订单爆发，营收破 3000 万，实现稳定盈利，估值从 300 万升至 3000 万，对应股权估值 300 万，增值 10 倍。
（二）现金与系统返现
公司账户现金余额：1286.45 万（含各标的分红、部分小额股权变现、未投出的应急资金）；
系统累计返现：48.3 万（体育板块 28.452 万 + 互联网股权投资 19.848 万）；
总财富体量（股权估值 + 现金 + 返现）：1 亿 + 2160 万 + 56.25 万 + 300 万 + 1286.45 万 + 48.3 万≈1.385 亿。
看着 “1.385 亿” 这个数字，张承衡端起茶杯的手微微一顿，随即恢复平静。这不是凭空而来的财富，而是他用 “用户增长模型”“盈利模式推演”“行业趋势判断” 包装重生记忆，一步一个脚印赚来的 —— 对外，所有人都觉得他是天赋异禀的投资奇才，能从纷繁数据中嗅到商机；只有他自己知道，这份 “天赋”，是来自未来的馈赠，更是他小心翼翼隐藏秘密、用专业能力搭建的保护壳。
“张总，腾讯那边传来消息，马总希望近期和你见一面，聊聊上市前的股权调整事宜。” 小王敲门进来，脸上带着难以掩饰的兴奋，“据说他们已经启动赴港上市筹备，预计 2004 年 6 月挂牌，投行给出的估值区间是 30-35 亿！”
张承衡点点头，将报告合上：“知道了，安排在下周吧。告诉马总，我这边对上市后的长期发展，还有几点不成熟的建议，想当面交流。”
他心里清楚，腾讯上市后，股权价值还将迎来爆发式增长，但他不会轻易减持 —— 互联网的黄金时代才刚刚开始，长期持有核心标的，比短期套现更有价值。这不是先知，而是基于 “优质资产长期增值” 的基本投资逻辑。
二、核心对话：与巨头共话未来
（一）腾讯：上市前夜的战略叮嘱
一周后，张承衡如约来到腾讯深圳总部。此时的腾讯早已不是当初那个简陋的创业公司，办公区气派明亮，员工脸上洋溢着即将上市的喜悦。马总亲自在门口迎接，握着他的手笑道：“张总，你可是我们的贵人，当初要是没你的建议，腾讯可能还在摸索盈利方向。”
“马总过奖了，是腾讯的团队执行力强，我只是提了点基于数据的浅见。” 张承衡谦虚回应，语气真诚不做作。
会议室里，投行团队正在做上市前的最后推演，看到张承衡进来，纷纷起身打招呼 —— 这位年轻的投资人，以精准的判断力和 “不干预运营、只提供价值建议” 的风格，在腾讯内部赢得了极高的尊重。
“张总，你对我们上市后的发展，有什么建议？” 马总直奔主题，他知道张承衡的 “数据分析” 往往能击中要害。
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